Metrovacesa - El residencial mira a la consolidación

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El residencial mira
a la consolidación

La vivienda levanta el vuelo en España, con 2.150 promociones y 114.000 unidades en marcha. Acapara el interés de los inversores, que irrumpen en el mercado a través de alianzas, compra de promotoras y plataformas destinadas a salir a Bolsa.

El sector residencial alza el vuelo. Tras años de fuerte re­troceso de la actividad pro­motora en España, la indus­tria de la vivienda coronó 2017 como el mejor año desde la crisis, con un total de 500.000 transacciones, de las que cerca de 85000 implican vivienda nueva, aunque la evolución en la compraventa de viviendas está a años luz aún de los niveles de 2007.

En este contexto, los precios también remontan, con un in­cremento del 6,6% entre 2014 y el tercer trimestre de 2017, con importantes diferencias por provincias. Este repunte en los precios se produce tras un desplome acumulado de 2008 a 2014 del 27,3%, de acuerdo con los datos recogi­dos por Deloitte en su infor­meThe Residential Deve­lopment Handbook. Según es­te análisis, actualmente hay 2.150 promociones en mar­cha, con 114.000 viviendas en desarrollo. Del total de nue­vas promociones, casi un 80% se localiza en 10 provincias.

Esta recuperación se pro­duce al calor de la favorable evolución macroeconómica, con un crecimiento del 3,1% en el P13 en 2017 y una reduc­ción del desempleo, y ante una demográfica que acompa­ña: hay 21 millones de ciuda­danos de entre 25 a 55 años, que pueden convertirse en potenciales compradores. Además, la financiación juega a favor y los bancos han vuelto a abrir el grifo, aunque con mayores exigencias y controles más rigurosos. Alberto Valls, socio respon­sable de Real Estate de Deloit­te, explica que existe una “de­manda creciente insatisfecha, que va más allá de las 10 prin­cipales provincias”.

En este sentido, desde De­loitte identifican 272 hotspots (puntos calientes) en los que tanto la demanda como el precio están creciendo, el de­sempleo está reduciéndose y la dinámica del mercado acompaña. “Un tercio de estos hotspots no está cubierto por ninguna promotora”, ex­plica Gonzalo Gallego, socio de Real Estate de Financial Advisory de Deloitte.

 

Estos hotspots se ubican en 158 áreas de la geografia espa­ñola. En concreto, Madrid y Barcelona suman más del 35% de estos puntos calien­tes”. En este contexto, el in­versor ha colocado al residen­cial en el centro de la diana Algunos fondos como Castle­lake, Cerberus, Blackstone o Várele vieron la oportunidad en el albor de la recuperación y ya han puesto una pica en el país. Otros, como Lone Star, ya han completado el ciclo y con la venta de toda su partici­pación en Neinor, que lleva menos de un año cotizando, han recogido plusvalías.

Para Valls, el mercado es­pañol sigue ofreciendo opor­tunidades a los inversores pa­ra crear valor. “Siguen invir­tiendo a través de estructuras alternativas alianzas en pro­yectos, compra de promoto­ras y desarrollo de platafor­mas para una posterior salida a Bolsa”, asegura.

El socioresponsable de Real Estate de Deloitte recuerda además que, a pesar de la creación de nuevos actores, el mercado residencial en Espa­ña está “muy atomizado”. Y augura: “Se va a producir una concentración entre promo­toras inmobiliarias”.

En concreto, las cinco ma­yores promotoras en España aglutinan tan sólo un 6% del mercado en términos de mal­dades entregadas y un 12% en unidades en desarrollo.Si se compara con otros mercados más maduros, el top 5 de las promotoras británicas suma el 39% del total de las unida­des entregadas, mientras que las cinco mayores prometoras galas acumulan un 42%, según los datos de Deloitte.

Grandescotizadas

Poniendo el foco en las gran­des promotoras cotizadas, IVIetrovacesa, Aedas y Neinor, con un valor bursátil conjunto de 5200 millones, disponen de una cartera de suelos con capacidad para la puesta en marcha de más 61.500 vivien­das. Sus homólogas francesas Nexity y Raufman Brotad, con un valor de mercado de 3300 millones, cuentan con capaci­dad para promover 72.100 vi­viendas. Por su parte, las ocho grandes promotoras británi­cas, entre las que destacan Persimmon, Taylor Wimpey o Barratt, con una valoración en Bolsa de 37.000 millones, tienen potencial para unas 300.000 viviendas.

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